MAKROmapa: Co w tym tygodniu zaskoczy bardziej – Fed czy finalna inflacja w Polsce?

[FXMAG]

Najważniejszym wydarzeniem w tym tygodniu będzie zaplanowane na środę posiedzenie FOMC
Oczekujemy, że Fed zdecyduje się na podwyżkę stóp procentowych o 50pb, a tym samym docelowy przedział dla wahań stopy funduszy Rezerwy Federalnej wyniesie [1,25%, 1,50%]. Oczekujemy, że komunikat i konferencja po posiedzeniu FOMC będą utrzymane w relatywnie jastrzębim tonie. W treści komunikatu utrzymany zostanie fragment sygnalizujący konieczność kontynuacji zaostrzenia polityki pieniężnej na kolejnych posiedzeniach (tzw. forward guidance). Jednocześnie J. Powell zwróci uwagę na niepewność dotyczącą perspektyw makroekonomicznych, która utrudnia podejmowanie decyzji w polityce pieniężnej. Po posiedzeniu zostaną opublikowane wyniki najnowszej projekcji makroekonomicznej. Oczekujemy, że ścieżka inflacji zostanie zrewidowana w górę względem prognoz przedstawionych w marcu. Mediana oczekiwań członków FOMC przedstawiona w czerwcowej projekcji zasygnalizuje wzrost stóp procentowych do 2,50% na koniec br., co będzie spójne z naszym scenariuszem. Uważamy, że jeśli inflacja będzie kształtowała się powyżej oczekiwań Fed możliwe jest przyspieszenie tempa zacieśniania polityki pieniężnej w II poł. br. Po piątkowej publikacji wyższej od konsensusu inflacji w USA (patrz poniżej) oczekiwania rynku na podwyżkę stóp procentowych o 75pb w tym tygodniu nasiliły się. Zgodnie z wyceną kontraktów terminowych prawdopodobieństwo takiej decyzji wynosi obecnie ok. 23% wobec prawdopodobieństwa podwyżki o 50pb równego 77%. Tym samym materializacja naszego scenariusza podwyżki stóp procentowych o 50pb przez Fed w tym tygodniu będzie lekko negatywna dla kursu dolara, lekko pozytywna dla złotego i negatywna dla rentowności polskich obligacji.


https://www.fxmag.pl/artykul/makromapa-co-w-tym-tygodniu-zaskoczy-b...